动力煤行业6月观点:

　　煤炭市场持续低迷,今年煤炭产量增加较缓慢,很多省份甚至出现大幅下滑。5月初,为期25天的大秦铁路春季“集中检修”结束,使港口煤炭周转速度减缓,库存缓慢爬升。从港口、电厂、社会各环节库存情况看,目前煤炭库存仍处于较高水平,加上需求并无强力恢复,短期煤炭价格仍然承受压力。短期看煤炭进口难以改变持续增加的局面,对国内煤价企稳回升形成制约。进入6月天气逐渐炎热,发电量将持续回升,预计库存消耗速度会加快,但今年到目前为止来水较充沛,预计水电增长将持续高位,预计动力煤需求很难出现大幅增长。供给方面,近期山西、内蒙、四川煤矿停产消息频出,预计供给收缩将对煤价形成支撑。我们认为6月煤价继续下行空间不大,暑期用电高峰来临有助于进一步支撑煤价,预计6月动力煤价格将企稳。若需求恢复情况较好,动力煤价格有望小幅回升。短期继续重点推荐:永泰、大有;若行业企稳,阳泉、潞安、冀中、山煤、兰花等也是反弹的好标的。

　　煤炭月度产销:

　　4月全国原煤产量全国煤炭产量为29500万吨,同比下降4.83%;4月全国煤炭销量27800万吨,同比下降10%。

　　港口&产地价格:5月29日,环渤海动力煤价格指数为610元/吨,较4月24日下跌3元/吨。5月秦皇岛港口煤价同样呈下跌态势:截至2013年5月27日,大同优混环比下跌5元/吨至650元/吨,山西优混环比下跌5元/吨至610/吨,山西大混环比下跌5元/吨至520元/吨,普通优混环比下跌5元/吨至425元/吨。

　　国际动力煤价:5月,欧洲ARA指数下跌5.1美元/吨至80.17美元/吨;理查德RB上涨1.1美元/吨至82.63美元/吨,纽卡斯尔NEWC上涨1.2美元/吨至87.82美元/吨。而BJ6300大卡动力煤FOB指数5月23日报价87.4美元/吨,较4月25日微涨0.8美元/吨。

　　港口&电厂库存:5月底秦皇岛港口库存较4月底增加98.84万吨至608.88万吨;广州港5月30日库存较4月30日增加13.25万吨至245.93万吨;5月20日,全国重点电厂煤炭库存量达7310万吨,环比增长122万吨;重点电厂煤炭库存可用天数比4月20日增加2天至22天。

　　进口总量:4月份煤炭进口总量当月值为2869万吨,环比增长9.71%,同比增长14.53%。

　　电力耗煤:3月电力行业耗煤总量当月值为17282.6万吨,同比上升2.41%;截至5月20日,重点电厂煤耗总量当日当月日均值为319.9万吨,环比下降7.86%,同比下降5.07%。

　　发电&供电:2013年1-4月全国累计发电量达15861.2亿千瓦时,同比增长3.8%;1-4月全社会累计用电量同比增长4.86%至16303亿千瓦时,增速较去年同期有所放缓,表现低于预期。